Коэффициент платежеспособности за отчетный период характеризует часть. Формула коэффициента текущей ликвидности: расчет по балансу, нормативные значения, понятие абсолютной ликвидности. Коэффициент ликвидности: формула по балансу и нормативное значение
Финансовые коэффициенты вычисляются в виде относительных величин и характеризуют различные стороны финансового состояния предприятия. На практике применяется большое количество коэффициентов, которые удобно разбить на группы. Ниже представлены коэффициенты, наиболее часто используемые для финансового анализа неплатежеспособных предприятий, а также для платежеспособных предприятий в целях оценки угроз потери платежеспособности.
Показатели платежеспособности и ликвидности
Показатели этой группы характеризуют возможности осуществления расчетов по долгам.
Степень платежеспособности общая вычисляется как отношение суммы долгосрочных и текущих обязательств (т.е. суммы заемных средств) к среднемесячной выручке:
$$\text{Общая платежеспособность} = \frac{\text{Заемный капитал}}{\text{Среднемесячная выручка}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1400+1500-1530}}{\text{ф№2 стр. 2110/12 месяцев}}$$
Выручка может быть рассчитана не обязательно за год, рассчетным периодом может быть 3, 6, 9 мес.; все зависит от того, с какой периодичностью аналитик планирует рассчитывать этот показатель и какие формы отчетности (годовые или квартнальные) используются для анализа.
Этот показатель имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев требуется предприятию для расчета по всем долгосрочным и краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки в гипотетическом случае, если не осуществлять другие платежи .
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение только текущих обязательств к среднемесячной выручке:
$$\text{Платежеспособность по тек. обязательствам} = \frac{\text{Текущие обязательства}}{\text{Среднемесячная выручка}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1500-1530}}{\text{ф№2 стр. 2110/12 месяцев}}$$
Этот показатель, так же как и предыдущий, имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев необходимо предприятию для расчета по краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки без осуществления других платежей .
Рекомендуемое значение этого показателя < 3 мес. При соблюдении данного условия предприятие считается платежеспособным, в противном случае оно неплатежеспособно. Срок три месяца обоснован тем, что для большинства предприятий признаком банкротства является наличие задолженности, срок погашения которой истек именно три месяца назад.
Для предприятий - субъектов естественных монополий (предприятия ТЭК и др.), стратегических предприятий, перечень которых утверждает Правительство Российской Федерации, и для кредитных организаций (банков) признаки банкротства отличаются по срокам задержки платежей. Поэтому соответственно меняются рекомендуемые значения показателя, которые составляют. < 6 мес. для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий, для кредитных организаций - < 14 дн.
Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение стоимости быстроликвидных активов к текущим обязательствам:
Как вы уже знаете, быстроликиидными активами считаются краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на счетах предприятия.
$$К_\text{абс.ликв.} = \frac{\text{Высоколиквидные активы}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1240+1250}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$
какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена практически немедленно (в течение нескольких дней) . Как правило, на отечественных крупных и средних промышленных предприятиях он составляет единицы процентов.
Коэффициент промежуточной ликвидности представляет собой отношение суммы быстроликвидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам:
$$К_\text{пром.ликв.} = \frac{\text{Высоколиквидные активы+Дебиторская задолженнсть}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1240+1250+1230+1260}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$
Этот показатель характеризует, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить за счет оборотных активов, не вовлеченных в производство, т.е. какая часть обязательств может быть погашена достаточно быстро (в срок несколько месяцев) . Отсюда следует, что, для того чтобы иметь возможность погашения задолженности без каких-либо осложнений для текущей деятельности, все краткосрочные обязательства должны покрываться указанными активами. Рекомендуемое значение показателя - > 1 .
Коэффициент текущей ликвидности вычисляется как отношение текущих активов к текущим обязательствам:
$$К_\text{текущ.ликв.} = \frac{\text{Текущие активы}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1200}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$
Он показывает часть текущих активов, покрываемую текущими обязательствами . Значение показателя > 2 (для стран развитой рыночной экономики).
В России в конце 1990-х гг. значение показателя в среднем составляло около 1. Если он > 1,5, то предприятие считается платежеспособным.
Группа показателей платежеспособности и ликвидности позволяет оценить способность организации оплачивать свои обязательства за счет доходов от своей деятельности (первые два показателя) и за счет реализации имеющегося имущества (последние 3 показателя).
Показатели финансовой устойчивости
Эта группа показателей характеризует степень обеспеченности производственной деятельности предприятия собственными финансовыми источниками и степень зависимости от внешних источников (кредиторов, инвесторов).
Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение суммы стоимости собственных средств (собственного капитала и резервов) к сумме активов предприятия:
$$К_\text{фин.независ.} = \frac{\text{Собственные средства}}{\text{Активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530}}{\text{ф№1 стр. 1600}}$$
Коэффициент показывает долю собственных (стабильных) источников финансирования активов и характеризует степень зависимости от кредиторов . Рекомендуемое значение показателя > 0,5 .
Коэффициент обеспеченности инвестициями вычисляется как отношение суммы собственных средств и долгосрочных обязательств к стоимости внеоборотных активов:
$$К_\text{опесп.инвест.} = \frac{\text{Соб.средства+Долгосрочные пассивы}}{\text{Внеобротные активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530+1400}}{\text{ф№1 стр. 1100}}$$
Данный коэффициент показывает, насколько внеоборотные активы (здания, сооружения и т.д.) обеспечены стабильными и долгосрочными источниками финансирования .
Коэффициент маневренности собственных средств представляет собой отношение разницы собственных средств и внеоборотных активов к величине собственных средств.
Разница собственных средств и внеоборотных активов носит названия: «собственный оборотный капитал», «собственный капитал в обороте», «собственные оборотные средства», «чистый оборотный капитал».
$$К_\text{маневр.} = \frac{\text{Собст.средства-Внеоб.активы}}{\text{Собст.средства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1300+1530}}$$
Показатель характеризует, какая доля собственных средств финансирует оборотные активы .
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вычисляется в виде отношения собственного оборотного капитала и текущих активов (оборотных средств):
$$К_\text{ОСОС} = \frac{\text{Собст.оборот.средства}}{\text{Текущие активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1200}}$$
Этот коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется из собственных источников . Рекомендуемое значение показателя > 0,1 .
Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов (МПЗ) рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к стоимости материально-производственных запасов:
$$К_\text{обесп.МПЗ} = \frac{\text{Собст.оборот.средства}}{\text{Запасы и затраты}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1210+1220}}$$
Если значение данного показателя > 1 , то из этого следует, что, если даже предприятию будет отказано в кредите, оно все равно сможет продолжать свою производственную деятельность, поскольку его внеоборотные активы и материально-производственные запасы сформированы из собственных стабильных источников.
Группа показателей финансовой устойчивости позволяет оценить степень зависимости предприятия от внешнего финансирования и возможности осуществления (продолжения) деятельности за счет собственных финансовых ресурсов.
Показатели деловой активности и эффективности производства
В этой группе выделяют показатели оборачиваемости и показатели рентабельности.
Сначала рассмотрим порядок расчета показателей оборачиваемости.
Общая формула для их расчета выглядит следующим образом:
$$\text{Показатель оборачиваемости} =\frac{\text{Выручка от продаж (иногда Себестоимость)}}{\text{Средняя стоимость активов}}$$
Средняя стоимость активов вычисляется как сумма соответствующих активов на начало и конец периода бухгалтерской отчетности:
$$\text{Средняя стоимость активов} = \frac{\text{Стоимость на н.г. + Стоимость на к.г.}}{2}$$
Например, если текущие активы на начало года составляли 500 тыс. руб., а на конец года 600 тыс. руб., то средняя стоимость текущих активов составляет (500 + 600): 2 = 550 тыс. руб.
Коэффициент оборачиваемости активов :
$$K_\text{об}Активов =\frac{\text{Выручка от продаж}}{\text{Средняя стоимость активов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2110}}{\text{средняя по стр. 1600 ф.№1}}$$
Показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный в активы (капиталоотдача) .
Коэффициент оборачиваемости собственных средств :
$$K_\text{об}Об.Активов =\frac{\text{Выручка от продаж}}{\text{Средняя стоимость обор.активов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2110}}{\text{средняя по стр. 1200 ф.№1}}$$
Величина этого коэффициента характеризует, сколько рублей дохода приходится на 1 руб. собственных средств .
Аналогично строится формула коэффициента оборачиваемости внеобротных активов (в знаменателе средняя по 1100 строке баланса), коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности (средняя по строке 1230 ф№1).
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов :
$$K_\text{об}Запасов =\frac{\text{Себестоимость(произв.)}}{\text{Средняя величина запасов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2120}}{\text{средняя по стр. 1210+1220 ф.№1}}$$
Показатель характеризует, сколько рублей затрат приходится на 1 руб., вложеный в материально-производственные запасы .
Применяется также показатель, обратный данному коэффициенту, который показывает, (колько рублей МПЗ приходится на 1 руб. затрат на производство.
Данная группа показателей оборачиваемости свидетельствует об эффективности использования соответствующих групп активов или ресурсов предприятия в его деятельности по производству и реализации продукции.
Теперь рассмотрим показатели рентабельности.
Общая формула расчета данных показателей имеет следующий вид:
$$\text{Показатель рентабельности} = \frac{\text{Прибыль}}{\text{Показатель}}$$
В качестве числителя обычно выступает прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль , в знаменателе - стоимость активов, величина доходов и (или) затрат.
Рассмотрим наиболее распространенные показатели.
Рентабельность активов :
$$R_\text{активов} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина активов}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1600 ф.№1}} $$
показывает, сколько копеек прибыли до налогообложения зарабатывается на 1 руб., вложенный в активы .
Рентабельность собственных средств :
$$R_\text{собст.сред.} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина собств.капитала}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1300+1350 ф.№1}} $$
показывает, сколько копеек балансовой прибыли обеспечивает 1 руб., вложенный в собственные средства .
Рентабельность инвестиций :
$$R_\text{инвестиций} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина долгосроч.капитала}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1300+1350+1400 ф.№1}} $$
показывает, сколько копеек балансовой прибыли приходится на 1 руб. инвестиций .
Рентабельность продукции (деятельности) :
$$R_\text{деятельности} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Полная себестоимость}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{стр. 2120+2210+2220 ф.№2}} $$
показывает, сколько копеек прибыли налогообложения зарабатывается на 1 руб. затрат на производство продукции и продажу .
Рентабельность продаж :
$$R_\text{продаж} = \frac{\text{Прибыль от продаж}}{\text{Выручка}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2200}}{\text{стр. 2110 ф.№2}} $$
Этот коэффициент показывает, сколько копеек прибыли от продаж формируется на 1 руб. дохода от продаж .
Норма чистой прибыли :
$$\text{Норма чистой прибыли} = \frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Выручка}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2400}}{\text{стр. 2110 ф.№2}} $$
показывает, сколько копеек чистой прибыли остается у предприятия на 1 руб. выручки .
В целом показатели рентабельности характеризуют эффективность использования предприятием своих средств в целях получения прибыли.
Необходимо сделать важное замечание, касающееся проведения расчетов показателей, в формулах для которых используются данные как из формы № 1 - «Бухгалтерский баланс», так и из формы № 2 - «Отчет о прибылях и убытках». Например, при расчете показателей рентабельности инвестиций, рентабельности собственных средств и тд. надо помнить, что форма № 1 является статической, она характеризует значения показателей на определенные даты, а форма № 2 - динамическая, определяющая показатели нарастающим итогом с начала года. Следовательно, значения показателей зависят от периода времени составления отчетности. И это необходимо учитывать при их сравнении.
Прибыль, выручка, себестоимость увеличиваются нарастающим итогом в зависимости от периода отчетности Т = 3, 6, 9, 12 мес. Если надо сравнить показатели, рассчитанные в разные периоды, целесообразно привести их к одному периоду, например к году.
Подробно разберем коэффициент общей ликвидности предприятия, его формулу расчета по балансу и практический пример.
Общий показатель ликвидности предприятия. Определение
Коэффициент общей ликвидности предприятия (аналог: общий показатель ликвидности ) – показатель отражающий способность предприятия погашать все краткосрочные и долгосрочные финансовые обязательства перед кредиторами за счет всех активов. Данный коэффициент представляет собой отношение взвешенной суммы активов с различной степенью ликвидности к взвешенным пассивам предприятия.
Коэффициент общей ликвидности. Формула расчета по балансу
Для расчета общего коэффициента ликвидности необходимо все активы предприятия суммировать с весовыми коэффициентами в зависимости от скорости их реализуемости, а пассивы оценить по сроку погашения обязательств. В таблице ниже показаны различные виды активов и пассивов предприятия. В данной формуле не используется сложно реализуемые активы и постоянные пассивы предприятия (их весовой коэффициент равен нулю).
| Виды активов предприятия | Виды пассивов предприятия | ||
| А1 | Максимально ликвидные активы предприятия – денежные средства и кратк. финансовые вложения. | П1 | Срочные обязательства предприятия перед заемщиками. |
| А2 | Среднереализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность. | П2 | Среднесрочные обязательства – краткосрочные кредиты. |
| А3 | Медленно реализуемые активы – запасы предприятия, дебиторская задолженность более 12 месяцев. | П3 | Долгосрочные пассивы предприятия. |
| А4 | Сложно реализуемые активы предприятия – внеоборотные средства. | П4 | Постоянные пассивы – собственный капитал предприятия. |
Формула оценки общей ликвидности предприятия имеет следующий вид:
К ол – общий коэффициент ликвидности предприятия;
А 1 , А 2 , А 3 – активы предприятия по степени реализуемости;
П 1 , П 2 , П 3 – пассивы предприятия по степени срочности погашения.
Коэффициент общей ликвидности норматив
По нормативным значениям общая ликвидность предприятия должна быть больше 1. Чем больше значение данного показателя, тем выше способность предприятия расплатиться со своими обязательствами. Чрезмерно высокие значения могут свидетельствовать о неудовлетворительном управлении активами предприятия, т.е. о наличии большого объема запасов, финансовых вложений и т.д.
Оценка коэффициентов ликвидности на примере ОАО «Газпром»
Пример расчета коэффициента общей ликвидности предприятия в Excel
Рассмотрим практический пример расчета коэффициента общей ликвидности предприятия в программе Excel. Для этого будет использовать финансовую отчетность предприятия ОАО «Газпром». Для расчета значений активов предприятия по балансу воспользуемся формулами:
А1 = стр. 1240 + стр. 1250
А2 = стр. 1231
А3 = стр. 1210 + стр. 1232 + стр. 1220 + стр. 1260
Формулы расчетов пассивов предприятия по балансу следующие:
П1 = стр. 1520
П2 = стр. 1550 + стр. 1510
П3 = стр. 1400 + стр. 1530 + стр. 1540
На рисунке ниже представлен баланс ОАО «Газпром» со строками для оценки общей ликвидности предприятия.
Формула расчета общей ликвидности предприятия в Excel будет иметь следующий вид:
=((C9+C10)+0.5*(C8)+0.3*(C6+C7+C11))/((C21)+0.5*(C24+C20)*0.3*(C18+C22+C23))
Рассчитаем показатели ликвидности на 2008 и 2009 годы, так как они рассчитываются на дату, то таблица с исходными данными по своей структуре будет похожа на вышепредставленную (см. расчет показателей платежеспособности).
Таблица 35 «Исходный данные»
|
Показатели |
2008 год, тыс. руб. |
2009 год, тыс. руб. |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Темп роста, % |
|||||
|
начало |
конец |
конец |
2008-2009 |
2008-2009 |
|||||
|
Денежные средства | |||||||||
|
Краткосрочные обязательства | |||||||||
|
Краткосрочная дебиторская задолженность | |||||||||
|
Запасы | |||||||||
|
Оборотные активы | |||||||||
Порядок расчета представим следующими формулами:
Коэффициент абсолютной ликвидности: Кал=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения)/краткосрочные обязательства;
Промежуточный коэффициент покрытия: Кпп=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность)/краткосрочные
обязательства;
Общий коэффициент покрытия: Кпо=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность+долгосрочные дебиторские вложения+запасы)/краткосрочные обязательства;
Коэффициент текущей ликвидности: Ктл=оборотные активы/(краткосрочные обязательства-доходы будущих периодов-резервы предстоящих расходов).
С помощью данных показателей выясним, способно ли предприятие вовремя выполнить свои краткосрочные обязательства.
Таблица 36 «Показатели ликвидности»
|
Показатели ликвидности |
2008 год |
2009 год |
Абсолютное отклонение, доли |
|||
|
Начало, доли |
Конец, доли |
Конец, доли |
2008 год |
2009 год |
2008-2009 |
|
Вывод: за период 2008 года показатели ликвидности имеют ярко выраженную тенденцию снижения.
Коэффициент текущей ликвидности показывает сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами организации, или сколько раз наша организация способна удовлетворить требования кредиторов. Данный коэффициент в начале и конце 2008 года равен 1,73 и 1,55 соответственно. За рассматриваемый период оборотные активы предприятия превышают краткосрочные обязательства, но не более чем в два раза, что могла бы говорить о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств, при необходимости, может быть погашена немедленно. Так, на начало 2008 года предприятие способно погасить 47% своих обязательств, немедленно, а на конец отчетного периода, всего лишь, 0,1% от своих обязательств. Повышение уровня показателя к концу 2008 года можно произвести за счет равномерного и своевременного погашения дебиторской задолженности.
За период 2009 года наметилась тенденция увеличения уровня показателей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности к концу года вырос на 0,13, по сравнению с 2008 годом, произошло снижение уровня на 0,05. Коэффициент абсолютной ликвидности так же к концу года увеличился на 0,029, по сравнению с 2008 годом, претерпел снижение на 0,44.
Уровень оборотных активов, как и за предшествующий период, 2008 года, превышает уровень краткосрочных обязательств, но не более, чем в два раза, что говорит о рациональных вложениях организации и рациональном их использовании.
Анализ ликвидности баланса проведем по методике Шеремета и Сайфулина.
Таблица 37 «Анализ ликвидности баланса»
|
Группа А(П)/наименование группы |
Статьи, включающиеся в группу/статьи исключаемые из группы |
Значение статей, тыс. руб. |
Значение статей, исключаемых из группы тыс. руб. |
Итоговые значения, тыс. руб. |
||||||
|
Начало 2008 года |
Конец 2008 года |
Конец 2009 года |
Начало 2008 года |
Конец 2008 года |
Конец 2009 года |
Начало 2008 года |
Конец 2008 года |
Конец 2009 года |
||
|
А1/наиболее ликвидные активы |
Денежные средства | |||||||||
|
А2/быстрореализуемые активы |
Краткосрочная дебиторская задолженность | |||||||||
|
Прочие оборотные активы | ||||||||||
|
АЗ/медленнореализуемые активы |
Запасы/расходы будущих периодов | |||||||||
|
А4/труднореализуемые активы |
Внеоборотные активы | |||||||||
|
Итого А: | ||||||||||
|
П1/наиболее срочные обязательства |
Кредиторская задолженность | |||||||||
|
П2/краткосрочные пассивы |
Краткосрочные кредиты и займы | |||||||||
|
П4/постоянные пассивы |
Капитал и резервы/НДС по приобретенным ценностям; расходы будущих периодов |
(10522+50)-236=10336 |
(11560+50)-210=11400 |
(12391+50)-187=12254 |
||||||
|
Задолженность перед участниками по выплате доходов/НДС по приобретенным ценностям; расходы будущих периодов | ||||||||||
|
Итого П: | ||||||||||
Таблица 38 «Расчет платежного излишка (недостатка), тыс. руб .»
|
Активы |
Пассивы |
Платежные излишки (недостатки) |
||||||||
|
Группа А |
Начало 2008 |
Конец 2008 |
Конец 2009 |
Группа П |
Начало 2008 |
Конец 2008 |
Конец 2009 |
Начало 2008 |
Конец 2008 |
Конец 2009 |
|
Итого А: |
Итого П: | |||||||||
Вывод: баланс данной организации не считается абсолютно ликвидным, так как не выполняется одно из неравенств: А1>=П1. в нашем случае, сумма активов, характеризующих быструю ликвидность, по всем отчетным периодам намного меньше величины пассивов, характеризующих наиболее срочные обязательства. Но есть возможность покрытия платежного недостатка по данной группе за счет выявленного платежного излишка других групп.
Оценка источников финансирования Внеоборотных и Оборотных Активов
Таблица 39 «Определение источников финансирования имущества на начало 2008 года, тыс. руб.»
|
Активы |
Источники (пассивы) |
Вид капитала |
||
|
Группа |
На начало 2008 года |
Группа |
На начало 2008 года |
|
|
Внеоборотные активы |
Собственный капитал |
Основной капитал |
||
|
Оборотные активы |
Собственный капитал |
Оборотный капитал |
||
|
Краткосрочные обязательства | ||||
|
Итого Активов |
2988+17858=20846 |
Итого Пассивов |
2988+7534+10324= | |
Вывод: внеоборотные активы на начало 2008 года финансировались только за счет собственного капитала, в размере 2988 тысяч рублей, что составляет 100% основного капитала ((2988/2988)*100%), или, ((2988/20846)*100%), 14,33% от величины всех источников финансирования. Отсутствие краткосрочных обязательств, направленных на финансирование внеоборотных активов, говорит о правильно выбранной политике управления организацией.
Оборотные активы на начало 2008 года финансируются за счет двух источников: собственного капитала, в размере 7534 тысячи рублей; и краткосрочных обязательств в размере 10324 тысяч рублей. Суммируя данные величины источников финансирования, мы получаем сумму, равную 17858 тысяч рублей, что и характеризует величину оборотного капитала. На финансирование оборотных активов направляется 100% величины краткосрочных обязательств, или 49,53% от общей величины капитала организации на начало 2008 года, ((10324/20846)*100%).
Таблица 40 «Определение источников финансирования имущества на начало 2009 года, тыс. руб.»
Расчет производим аналогично расчетам, приведенным в таблице 38 (см. выше).
|
Активы |
Источники (пассивы) |
Вид капитала |
||
|
Группа |
На начало 2009 года |
Группа |
На начало 2009 года |
|
|
Внеоборотные активы |
Собственный капитал |
Основной капитал |
||
|
Оборотные активы |
Собственный капитал |
Оборотный капитал |
||
|
Краткосрочные обязательства | ||||
|
Итого Активов |
Итого Пассивов | |||
Вывод: на начало 2009 года происходит уменьшение величины внеоборотных активов, по сравнению с началом 2008 года. Сумма уменьшения составила 120 тысяч рублей. По статье «Оборотные Активы» наблюдается тенденция увеличения, размер увеличения составил 6740 тысяч рублей. Источники финансирования не изменились, внеоборотные активы так же полностью финансируются только лишь за счет собственного капитала, финансирование оборотных активов производится из двух источников: собственный капитал и краткосрочные обязательства. Это лишний раз показывает наличие правильной политики управления организацией, так как краткосрочные обязательства используются лишь для финансирования оборотных активов.
Таблица 41 «Определение источников финансирования на конец 2009 года, тыс. руб.»
|
Активы |
Источники (пассивы) |
Вид капитала |
||
|
Группа |
На конец 2009 года |
Группа |
На конец 2009 года |
|
|
Внеоборотные активы |
Собственный капитал |
Основной капитал |
||
|
Оборотные активы |
Собственный капитал |
Оборотный капитал |
||
|
Краткосрочные обязательства | ||||
|
Итого Активов |
Итого Пассивов | |||
Вывод: в период 2008 – 2009 годы источники финансирования остались неизменны, что лишний раз убеждает нас в правильном построении политики управления. Можно заметить, что в этот период происходит уменьшение величины внеоборотных активов, что говорит о снижении производственных мощностей и сокращении производства, а значительно увеличение величины оборотных активов свидетельствует о наличии большого количества нереализованной готовой продукции и товаров для перепродажи, находящихся на складе организации. Собственный капитал при финансировании внеоборотных активов составляет 100% основного капитала, или 8,8% от всех источников финансирования. При финансировании оборотных средств, краткосрочные обязательства составляют 54,38% от величины всех имеющихся источников финансирования у организации, на конец 2009 года.
Таблица 42 «Расчет собственного оборотного капитала за 2008 – 2009 годы, тыс. руб.»
В связи с отсутствием долгосрочных обязательств, способ собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы, рассмотрен не будет, так как результат данного расчета будет дублировать способ 1 (см. ниже).
|
Способ расчета |
Начало 2008 года |
Начало 2009 года |
Конец 2009 года |
Абсолютное отклонение |
||
|
За 2008 год |
За 2009 год |
За 2008 – 2009 годы |
||||
|
1) Собственный капитал – внеоборотные активы |
12391–2398=9993 | |||||
|
2) Оборотные активы - краткосрочные обязательства |
17858–10324=7534 |
24598–15906=8692 |
24766–14773=9993 | |||
Вывод: по данным расчета собственного оборотного капитала делаем следующие выводы о том, что величина собственного оборотного капитала имеет ярко выраженную тенденцию увеличения, к концу 2009 года сумма капитала составила 1158 тысяч рублей, что на 1301 тысяч рублей больше величины собственного оборотного капитала на конец 2008 года, и на 1158 тысяч рублей – на начало 2008 года. Таким образом, у данной организации становится все больше средств для финансирования внеоборотных и оборотных активов. Несмотря на полученное увеличение, величины собственного капитала не хватает для полного финансирования нефинансовых и финансовых активов (см. расчет типа финансовой устойчивости).
Диагностика вероятности банкротства
В данном разделе проведем диагностику при помощи нескольких моделей.
Двухфакторная модель Альтмана
Для расчета вероятности банкротства с помощью данной модели, мы используем ранее рассчитанные данные – полный коэффициент покрытия и коэффициент зависимости (см. раздел 4).
Вероятность банкротства обозначим буквой Ф. Общая формула для расчета вероятности банкротства выглядит следующим образом:
Ф=-0,3877-1,0736*Кпо+0,0579*Кз; подставив ранее расчитанные данные, мы получим:
Начало 2008 года: Ф=-0,3877-1,736*1,54+0,0579*0,5=-2,0121<0;
Конец 2008 года: Ф=-0,3877-1,736*1,44+0,0579*0,58=-1,5979<0;
Конец 2009 года: Ф=-0,3877-1,736*1,59+0,0579*0,54=-2,0635<0.
Вывод: во всех рассматриваемых случаях, на начало/конец 2008 года и конец 2009 года, Ф<0, что говорит о вероятности банкротства менее 50% и снижении этой вероятности по мере уменьшения Ф.
Четырехфакторная модель Лиса.
Для расчета вероятности банкротства с помощью данной модели нам потребуются исходные данные, которые мы представим в виде следующей таблицы.
Таблица 43 «Исходные данные»
|
Показатели |
2008 год, тыс. руб. |
2009 год, тыс. руб. |
|
|
Начало |
Конец |
Конец |
|
|
Оборотные активы | |||
|
Валюта баланса | |||
|
Прибыль от продаж | |||
|
Нераспределенная прибыль | |||
|
Собственный капитал | |||
|
Заемный капитал | |||
Общая формула для расчета вероятности банкротства выглядит следующим образом: Ф=0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4, где
Ф-вероятность банкротства;
Х1=Оборотные активы/валюта баланса;
Х2=прибыль от продаж/валюта баланса;
Х3=нераспределенная прибыль/валюта баланса;
Х4=собственный капитал/заемный капитал.
Так как при расчета все показатели берутся за соответствующий период, поэтому представим исходные данные, трансформировав таблицу 43.
Таблица 44 «Исходные данные»
|
Показатели |
2008 год |
2009 год |
|
Оборотные активы |
(17858+24598)/2=21228,0 |
(24598+24766)/2=24682,0 |
|
Валюта баланса |
(20846+27466)/2=24156,0 |
(27466+27164)/2=27315,0 |
|
Прибыль от продаж | ||
|
Нераспределенная прибыль |
(10116+13618)/2=11867,0 |
(11990+13618)/2=12804,0 |
|
Собственный капитал |
(10522+11560)/2=11041,0 |
(11560+12391)/2=11975,5 |
|
Заемный капитал |
(10324+15906)/2=13115,0 |
(15906+14773)/2=15339,5 |
Расчет произведем в виде таблицы.
Таблица 45 «Показатели для расчета вероятности банкротства»
|
Показатели |
2008 год |
2009 год |
|
21228,0/24156,0=0,8788 |
24682,0/27315,0=0,9036 |
|
|
7708,0/24156,0=0,3191 |
2645,0/27315,0=0,0968 |
|
|
11867,0/24156,0=0,4913 |
12804,0/27315,0=0,4688 |
|
|
11041,0/13115,0=0,8419 |
11975,5/15339,5=0,7807 |
Ф=0,063*0,8788+0,092*0,3191+0,057*0,4913+0,001*0,8419=0,1136;
0,1136>0,037;
Ф=0,063*0,9036+0,092*0,0968+0,057*0,4688+0,001*0,7807=0,14604
0,1460>0,037.
В обоих случаях вероятность банкротства мала.
Модель – R .
Таблица 46 «Исходные данные»
|
Показатель |
2008 год |
2009 год |
||||
|
Начало |
Конец |
Среднее |
Начало |
Конец |
Среднее |
|
|
Оборотный капитал | ||||||
|
Активы | ||||||
|
Чистая прибыль | ||||||
|
Собственный капитал | ||||||
|
Выручка от продажи | ||||||
|
Интегральные затраты | ||||||
Таблица 47 «Нормативные значения вероятности»
|
Значение |
Вероятность банкротства |
Вероятность в % |
|
Максимальная |
От 90 до 100 |
|
|
От 0 до 0,18 |
От 60 до 80 |
|
|
От 0,18 до 0,32 |
От 35 до 50 |
|
|
От 0,32 до 0,42 |
От 15 до 20 |
|
|
Более 0, 42 |
Минимальная |
Общая формула для расчета: Р=8,38*(Оборотный капитал/Активы)+(чистая прибыль/собственный капитал)+0,054*(выручка от продажи/активы)+0,63*(чистая прибыль/интегральные затраты).
2008 год: Р=8,38*0,879+0,32+0,054*2,475+0,63*0,067=7,86188;
2009 год: Р=8,38*0,904-0,14+0,054*2,654-0,63*0,023=7,56435.
Вывод: по данным расчета видно, что в анализируемые периоды вероятность банкротства минимальна, до 10%.
Являются только ориентировочными индикаторами платежеспособности. Каждый из них является трендовым показателем и характеризует платежеспособность ориентировочно на какой-то предстоящий период в соответствии с ликвидностью активов, учитываемых в числителе показателя, и срочностью обязательств, учитываемой в знаменателе. Платежеспособность является сигнальным показателем финансового состояния организации и характеризуется не только коэффициентами ликвидности, но и абсолютными данными, рассматриваемыми в балансе неплатежей и их причин, и относительными коэффициентами. Основными признаками платежеспособности предприятия в идеальном варианте являются наличие в достаточном объеме средств на и отсутствие просроченной краткосрочной задолженности.
Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.
Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:
Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: Кобщ.пл.>2. Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.
Текущая платежеспособность (Кт.пл) за отчетный период (месяц, квартал, год) определяется по формуле:
Кт.пл = платежных средств предприятия / срочные обязательства предприятия
В процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организации, принимают отношение долгосрочного к собственному:
Кд.пл. = стр.590 стр.490+стр.640+стр.650
Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. Соответственно, чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.
Степень платежеспособности общая (К4) - показатель, который согласно указанному распоряжению Федеральной службы по финансовому оздоровлению и используется для целей мониторинга финансового состояния организации.
Он определяйся как частное отделения суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую от продаж, т.е
Стр. 690 + стр. 590 баланса/Среднемесячная валовая выручка,
И характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.
Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется как частное отделения суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную валовую выручку:
Стр. 590 + стр. 610 баланса/Среднемесячная валовая выручка.
Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «Поставщики и подрядчики», « к уплате», «Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «Авансы полученные» и «Прочие кредиторы» на среднемесячную валовую выручку. Все эти строки функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами:
Стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + стр. 627 + стр. 628 баланса / Среднемесячная валовая выручка.
Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «Задолженность перед государственными » и «Задолженность перед бюджетом» на среднемесячную валовую выручку:
Стр. 623 + стр. 624 баланса / Среднемесячная валовая выручка.
Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «Задолженность перед », «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов», «Прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную валовую выручку:
Стр. 622 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 баланса / Среднемесячная валовая выручка.
Повышение этого коэффициента характеризует увеличение удельного веса внутреннего долга в общей сумме долгов.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) - показатель, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности» в качестве главного критерия определения платежеспособности и неплатежеспособности организаций.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств организации (краткосрочных обязательств - стр. 690 формы № 1) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде.
В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации ранжируются на три группы:
1) платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;
2) неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
3) неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение этого показателя превышает 12 месяцев.
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами. Он определяется как стр.290/стр.690.
Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей (в том числе "невозвратной") и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.
Показатель собственного капитала в обороте (К11) (собственные ) равен стр.490 – стр.190.
Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).
Доля собственного капитала в оборотных средствах
(К12) (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами) Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.
Он определяется как (стр.490 –стр.190)/стр.290. Н больше или равен 0,1
Коэффициент автономии
(К13) (). Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации.
Он равен стр.490/(стр.190+стр.290) Н больше или равен 0,5
Для прогноза изменения платежеспособности предприятия упомянутыми выше «Методическими положениями...» Федерального управления по делам о несостоятельности установлен коэффициент восстановления платежеспособности, вычисляемый по формуле:
Где Кб.л.1 и Кб.л.0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;
Кб.л.норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 - период восстановления платежеспособности, мес;
Т - отчетный период, мес.
Если Кв.п.> 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Кв.п.
В случае если фактический уровень Кб.л равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п.) за период, равный трем месяцам:
Если Ку.п.> 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.
С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние организации может быть охарактеризовано следующим ранжированием:
Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения, т.е. работа высоко- или нормальнорентабельна, отсутствуют нарушения внутренней и внешней финансовой дисциплины;
неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и в платежах, неустойчивой
Ни для кого не секрет, что составляемая внешняя бухгалтерская отчетность является мало информативной для принятия управленческих решений. Здесь сказывается целый ряд факторов. Это и привязка к нормам налогового законодательства, и определенная условность оценок, производимых по правилам, устанавливаемым нормативными документами Минфина, и многое другое. Вместе с тем многие организации в настоящее время ведут управленческий учет, заключающийся не только в учете затрат, но и в отражении всей картины финансового положения организации. Анализ такой управленческой отчетности позволяет составить реальное представление о положении дел в организации, о ее финансовом состоянии. Методику оценки платежеспособности по данным управленческой отчетности организации рассматривает в предлагаемой статье М Л. Пятов, д. э. н. (СПбГУ).
Платежеспособность: что это такое
Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.
Когда мы говорим о платежеспособности организации, ее активы должны рассматриваться нами как обеспечение ее долгов, то есть как то имущество, которое мы можем обратить в деньги, чтобы расплатиться по имеющимся обязательствам.
При этом при оценке платежеспособности организации всегда следует принимать во внимание возможность существования двух точек зрения на ее финансовое положение.
Теория статического баланса
В первом случае (теория статического баланса) мы оцениваем финансовое положение организации исходя из допущения возможности прекращения ею своей деятельности и необходимости, следовательно, единовременно погасить все свои долги. Такой подход очень важен с позиций оценки риска возможного банкротства организации. В этом случае анализ платежеспособности позволяет увидеть, хватит ли у организации имущества, чтобы расплатиться по всем своим долгам. Для этого весь актив баланса сопоставляется со всей кредиторской задолженностью организации. При этом деление активов на внеоборотные и оборотные, а обязательств - на краткосрочные и долгосрочные не имеет значения.
Таким образом, статический баланс предполагает оценку платежеспособности по алгоритму, представленному на схеме 1.
Измеряется показатель платежеспособности по статическому балансу коэффициентом
где А - актив баланса, а K - долги предприятия (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал).
Оценивая возможные значения данного коэффициента можно сказать, что при его расчете организация всегда будет выглядеть платежеспособной, так как при наличии даже минимального объема собственных источников средств (раздел пассива баланса "капитал и резервы") значение данного коэффициента будет больше единицы.
Однако это не совсем так. Если мы при оценке финансового положения организации вводим в свои рассуждения предположение о ее возможном закрытии, то, рассматривая актив баланса как обеспечение обязательств, мы должны переоценить актив до так называемых ликвидационных цен. Это цены, которые можно будет выручить при распродаже активов вследствие ликвидации фирмы.
Ликвидационные цены всегда ниже тех, по которым имущество отражается в балансе (то есть себестоимости или остаточной стоимости). По статистике ликвидационная цена составляет от 60 до 40 % оценки активов по фактическим затратам на приобретение или остаточной стоимости.
Исходя из этого, если коэффициент L больше единицы, то это очень радующий нас показатель.
Так, например, мы имеем упрощенный баланс некой организации "А" следующего вида:
|
Внеоборотные активы |
Капитал и резервы | ||
|
Основные средства |
Уставный капитал | ||
|
Оборотные активы |
Краткосрочные обязательства | ||
|
Расчеты с поставщиками | |||
|
Расчеты с покупателями |
Расчеты по налогам и сборам | ||
|
Денежные средства |
Расчеты с работниками | ||
|
Баланс |
Баланс |
Предположим, что переоценка актива до ликвидационных цен даст следующие результаты: основные средства - 150; товары - 100.Следовательно,
L = 550 / 450 = 1,2
Таким образом, наш показатель платежеспособности, рассчитанный исходя из положений теории статического баланса, носит положительный характер, поскольку риск банкротства нашей организации минимален.
Теория динамического баланса
Второй подход к оценке платежеспособности организации (теория динамического баланса) исходит из допущения того, что в ближайшем обозримом будущем организация не закроется.
Данный подход базируется на допущении непрерывности деятельности, согласно которому предполагается, что организация будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем, и у нее отсутствуют намерения и необходимость ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следовательно, обязательства будут погашаться в установленном порядке.
Этот подход позволяет оценить платежеспособность организации с позиций ее текущей деятельности без ориентации на вероятность банкротства. Если организация нормально функционирует и не собирается закрываться, то у нее не возникает необходимости распродавать все свое имущество для погашения долгов. В этом случае в качестве обеспечения текущих (краткосрочных) обязательств организации рассматриваются те активы, которые в ближайшее время будут обращены в деньги не в результате тотальной распродажи, а в ходе нормальной деятельности организации.
Оценивая платежеспособность предприятия, в этом случае мы сопоставляем объем его наиболее ликвидного имущества с текущей кредиторской задолженностью. Общий принцип оценки платежеспособности в рамках теории динамического баланса может быть представлен на схеме 2.
Основные коэффициенты оценки платежеспособности
При анализе платежеспособности предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:
- коэффициент текущей платежеспособности;
- коэффициент быстрой платежеспособности;
- коэффициент абсолютной платежеспособности.
Коэффициент текущей платежеспособности L(1) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.
Данный коэффициент рассчитывается по формуле:
где А - оборотные активы фирмы; K - краткосрочная кредиторская задолженность.
Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными акти- вами.
А определяется как итог раздела "Оборотные активы" баланса, K - это итог раздела "Краткосрочные обязательства" баланса.
Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2; однако это лишь ориентировочные параметры, указывающие на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.
Так, в нашем примере
L(1) = 500 / 450 = 1,1
Таким образом, значение коэффициента L(1) существенно ниже его стандартного показателя. Это свидетельствует о существующем риске несвоевременного погашения текущих обязательств.
Обратите внимание: анализ платежеспособности нашей организации с позиций теории статического баланса говорил о хороших показателях возможности организации оплачивать свои долги.
Анализ платежеспособности с позиции теории динамического баланса говорит совсем о другом. Это как нельзя лучше демонстрирует разницу между этими двумя подходами. У нашего предприятия достаточно имущества, чтобы погасить все свои долги при ликвидации бизнеса, но не хватает оборотных активов, чтобы своевременно расплачиваться по текущим долгам при нормальном продолжении дел.
Вместе с тем не все так печально. Следует помнить, что такой элемент оборотных активов организации как запасы отражается в балансе по ценам приобретения. Если же рассматривать запасы организации как обеспечение ее краткосрочных обязательств, то во внимание должны приниматься возможные цены их продажи.
Так, допустим, что в нашем примере предполагаемая цена продажи товаров составит 350. В этом случае значение L(1) составит:
L(1) = 650 / 450 = 1,4
Это существенно улучшает картину платежеспособности, получаемую по данным нашего баланса.
При расчете коэффициента быстрой платежеспособности L(2) , из числителя исключается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент принимает следующий вид:
где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса предприятия, а ДC - денежные средства фирмы и их эквиваленты (краткосрочные финансовые вложения).
ДЗ определяется как сумма строки "Дебиторская задолженность" (платежи по которой ожидаются в течение двенадцати месяцев после отчетной даты), а ДC - как сумма строк: "Краткосрочные финансовые вложения", "Касса", "Расчетные счета", "Валютные счета" и "Прочие денежные средства".
Логика исключения из числителя суммы оценки запасов состоит не только в значительно меньшей в сравнении с дебиторской задолженностью и денежными средствами степенью их ликвидности, но и (что гораздо более важно) то, что деньги, которые можно выручить в случае вынужденной продажи запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.
В большинстве современных работ, посвященных анализу отчетности, приводится ориентировочное нижнее значение показателя быстрой платежеспособности - 1, однако эта оценка носит также весьма условный характер.
По данным нашего примера значение коэффициента быстрой платежеспособности составит:
L(2) = 300 / 450 = 0,6
Такое значение L(2) также значительно ниже его ориентировочного нижнего значения. Это подтверждает те выводы, которые мы сделали на основании анализа значения коэффициента L(1). Коэффициент абсолютной платежеспособности L(3) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид:
В нашем примере:
L(3) = 150 / 450 = 0,3
Таким образом, 30 % имеющихся у организации краткосрочных обязательств может быть погашено немедленно.
Обычно приводимое в литературе по финансовому менеджменту нижнее значение коэффициента абсолютной платежеспособности составляет 0,25.
Следовательно, у нашей организации значение коэффициента L(3) выгодно отличается от показателей L(1) и L(2). Это говорит о том, что у нашей организации имеется избыток свободных денежных средств, которые могли бы быть пущены в оборот. При этом увеличение объемов товарооборота смогло бы улучшить общую картину платежеспособности организации.
Проблемы оценки платежеспособности
При расчете данных трех коэффициентов возникает логическая некорректность, ибо активы (А) представлены на определенный момент, а долги (К), хотя и числятся на ту же дату, должны быть погашены за определенное время. И, следовательно, когда мы смотрим на наши долги, не следует особенно пугаться. Все зависит от того, когда их надо оплачивать. Так, например, если большая часть долгов предприятия подлежит погашению более чем через шесть месяцев после отчетной даты, то показатели платежеспособности уже не будут выглядеть столь удручающими, так как знаменатель коэффициентов платежеспособности станет существенно меньше на момент расчета.
Еще одним препятствием при определении платежеспособности организаций выступает оценка активов, представленных в бухгалтерском балансе по себестоимости. В том случае, если активы организации мы рассматриваем как обеспечение долгов, нас должны интересовать цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может. Отсюда рассчитываемый по данным баланса коэффициент общей платежеспособности при наличии запасов в активе организации будет отчасти занижен, так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости, а не по возможным ценам их продажи.